Інвестиції у винні колекції / Private banking

Винна колекція, як і будь-яка інша, - це насамперед захоплення. Володіння зібранням елітних вин створює власнику певний імідж, підкреслює респектабельність і бездоганність смаку. Подібні вкладення можуть принести і відчутну фінансову віддачу. Як цього добитися?

Віддача від вкладень у винні колекції, так само як і у предмети антикваріату або картини, заснована на зростанні з часом вартості об'єктів інвестицій у поєднанні з "іміджевою" складовою ціни. Тому на "вході в інвестиції" купуються молоді колекційні вина, які реалізуються на піку своєї вартості.

Справа в тому, що важливі складові ціни вина - час дозрівання і зберігання. Молоде вино навіть дуже дорогих марок коштує набагато менше, ніж аналогічне, що досягло періоду зрілості. Час, необхідний для дорослішання, визначається індивідуально, виходячи зі смакових якостей сорту винограду, характеристик зони зростання і, звичайно ж, року збору врожаю. Для того щоб визначити ступінь якості конкретного вина, складаються спеціальні карти міллезимів, на яких відображаються середні оцінки вин по регіонам і рокам випуску. Таким чином, вказуються вдалі та менш сприятливі роки врожаю в певних виноробних регіонах.

Чим вдаліший рік збору врожаю, тим концентрованими будуть смакові якості вина. Це у свою чергу подовжить строк його дозрівання і, відповідно, спричинить зростання вартості. Вино продаватиметься за максимально високою ціною в рік розквіту свого смаку. Дозрівши, дорогі вина можуть зберігатися роками, не втрачаючи смакових якостей і аромату.

Отже, інвестор у винну колекцію купує перспективне вино, найчастіше молоде, а потім спокійно протягом декількох років (не менше п'яти) очікує настання заповітного року, коли вино буде готове і його вартість підскочить у декілька разів. Потім залишається лише продати вино за вигідною ціною, що у 2-3, а то і більше разів відрізняється від первинної.

Чим не вдала інвестиція? Зміна ціни протягом "життя" декількох популярних французьких колекційних вин показана в табл. 1.

Табл. 1. Динаміка середніх аукціонних цін на деякі вина Red Bordeaux (1995-2002 рр., ціни у фунтах стерлінгів за дюжину пляшок)

Дані Decanter.com

ЯК ІНВЕСТУВАТИ КОШТИ?

Отже, із плином часу вартість колекційних вин зростає. Одразу ж слід зазначити, що вкладення у винні колекції найчастіше приносять вагомий прибуток не через рік або два. Винна колекція - це довгострокові інвестиції, що потребують ретельного відбору об'єктів вкладення і наявності професійного консультанта.

Припустимо, що російський інвестор вирішив створити винну колекцію, вклавши в неї певну частину свого капіталу. Навряд чи це будуть усі наявні в інвестора гроші. Скоріше, винні колекції слід розглядати як один з можливих напрямків диференціації активів. Якщо говорити про мінімальну суму, деякий "поріг входження" у винні колекції, то інвестор повинен мати у своєму розпорядженні суму не менше 5-6 тис. дол.

Що робити далі? Далі можливі два варіанти формування колекції:

• придбати потрібні вина у закордонної компанії-негоціанта, що спеціалізується на колекційних винах (найчастіше Англія, США), або безпосередньо у компанії-виробника (Франція, Іспанія, Італія та ін.);
• купити вина в Москві у компанії-мпортера.

Колекція формується за кордоном

Якщо виноградники традиційно асоціюються із Францією, Іспанією або Італією, то центрами вторинного ринку вина є Лондон і Нью-Йорк. Саме там функціонують компанії-негоціанти, що закуповують престижні вина у виробників і складають з них колекції. Серед англійських компаній найбільш відомі Farr Vintners, Fine & Rare Wines Ltd, Everywine.co.uk, Justerini & Brooks, Seckford Wines Ltd. З американських можна виділити Geerlings & Wade, Bertelli's Fine Wine. Ціни вторинного ринку на окремі вина визначаються на спеціальних винних аукціонах, наприклад в Англії це Christie's. На сайті журналу Decanter (www.decanter.com) розміщено результати винних аукціонів Англії, починаючи з 1978 р., і США (з 1996 р.). Аналогічну цінову інформацію можна знайти в журналі Wine Spectator (www.winespectator.com). Окрім того, сайт Decanter надає можливість сформувати "віртуальний портфель" з найбільш популярних серед західних колекціонерів вин і простежити зміни цін на окремі його складові, а також потенційну прибутковість вкладень.

Отже, при бажанні російський інвестор може самостійно знайти в Інтернеті сайт компанії-негоціанта (перелік фірм розміщений, наприклад, тут), виконати всі необхідні реєстраційні формальності, вибрати вина, що сподобалися, і сформувати свою колекцію. Куплене вино зберігатиметься на спеціально обладнаних складах компаній-негоціантів. Права володіння засвідчуються спеціальним винним бондом, що потрапляє до розряду цінних паперів.

Якщо потенційний інвестор не дуже добре розбирається в нюансах створення винних колекцій, для нього набагато ефективніше діяти через російського консультанта. У цій ролі може виступити приватний банк у рамках VIP-обслуговування або компанія-постачальник вин.

Думка: "Жоден винний колекціонер не буде цілком і повністю розглядати свою колекцію тільки як інвестиційний інструмент. Адже той, хто колекціонує вина, любить свої вина. Головне при інвестуванні коштів у винні колекції - працювати з надійними постачальниками, які відмінно зарекомендували себе протягом багатьох років. Вино - дуже примхливий об'єкт інвестицій: на його якість сильно впливають умови розливу і зберігання. Наприклад, часті перевезення пляшок негативно позначаються на якості вина. Тому при покупці через Інтернет може виявитися, що зібрана колекція стане не вкладенням коштів, а їхньою втратою."
Марія Єрухімова, генеральний директор Виноторгової компанії "Вінланд"

Російський консультант підкаже клієнту найбільш респектабельні компанії-негоціанти, вина найвдаліших років, привабливі з інвестиційної точки зору; допоможе вирішити всі фінансові та організаційні питання, пов'язані із закупівлею вина. Зібрана за допомогою російського консультанта винна колекція фізично знаходитиметься в сховищах Англії або США під гарантією компанії-негоціанта. Якщо клієнт захоче подивитися на свою колекцію, він може приїхати, скажемо, до Лондону, відвідати сховища компанії та при бажанні навіть спробувати пляшечку-ншу своїх інвестицій (втім, це коштуватиме йому додаткових грошей, оскільки при вилученні вина зі складу потрібно заплатити ПДВ).

Справа в тому, що ввезення подібної колекції до Росії для інвестора економічно є неефективним. По-перше, колекційні вина не люблять перевезень. По-друге, власник колекції повинен буде розмитнити свій вантаж, заплативши необхідні мита і збори. Тому завезена на територію Росії колекція може обійтися інвестору у 1,5-2 рази дорожче, ніж залишена в Англії або США. По-третє, навіть якщо колекція буде успішно перевезена до Росії, розмитнена і збережена в належних умовах, приватний інвестор не зможе продати її на території країни, не маючи відповідної ліцензії. Враховуючи це, набагато вигідніше зберігати колекцію у компанії-негоціанті в Лондоні або Нью-Йорку. Крім усього іншого, якщо на деякі певні вина з колекції знайдуться іноземні колекціонери-покупці, продати їх та одержати від цього прибуток буде набагато легше, якщо не везти вина назад з Росії за кордон.

Сформувавши первісну колекцію, необхідно час від часу відслідковувати кон'юнктуру на ринку, продавати ті вина, які підійшли до віку найвищих цін, купуючи натомість молоді та перспективні. Для цього необхідно або самостійно стежити за результатами винних аукціонів, публікаціями спеціалізованих сайтів і журналів, або вдатися до допомоги консультанта. Буває так, що колекціонери шукають певні вина певного року. Подібний запит надходить до компанії-негоціанта, де зберігається колекція інвестора, про що його одразу сповіщають. Якщо вино, яке шукають, є в колекції, інвестор може продати частину колекції за договірною ціною і отримати реальну вигоду.

"Вихід" з інвестицій здійснюється наступним чином. Якщо інвестор через деякий час вирішить продати свою колекцію, він може реалізувати її або цілком або частинами приватним колекціонерам з Європи та США, або виставити на аукціоні (Sotheby's, Christie's тощо). Календар проведення винних аукціонів можна знайти в Інтернеті. Повторимо, всі ці дії консультант виконає з максимальною ефективністю.

Колекція знаходиться в Росії

Для того щоб зібрати колекцію в Росії, інвестору достатньо звернутися до спеціалізованого магазину або до компанії-мпортеру.

Зберігання винної колекції в домашніх умовах потребує дотримання деяких правил. Обов'язково слід обладнати для вина спеціальне приміщення. Для тривалого зберігання (від 5 до 20 і навіть більше років) необхідний гарний льох, де вино може дозрівати само по собі. Отримання позитивних результатів при зберіганні та витримуванні вина залежить від таких факторів, як темрява, положення пляшки, температура, вологість і стан повітря в льосі.

Одна з головних умов зберігання вина - постійна температура. Вона повинна підтримуватися в діапазоні 10-14°С для білих і 14-16°С для червоних вин. Ще один важливий фактор - вологість. У винному льосі вона повинна бути близько 70%. При занадто низькій вологості пляшкові пробки пересихають, а при занадто високій покриються цвіллю. Неприпустимі у винному льосі вібрація і наявність сторонніх запахів.

Облаштування винних льохів як послугу надають, як правило, фірми-мпортери вин. Вам може бути запропоноване або облаштування винного льоху (у середньому не менше 10 тис. дол.), або спеціальна температурна шафа для зберігання вина (2,3-4,5 тис. дол.). Ці шафи схожі на холодильники, зберігати в них можна лише невеликі винні колекції.

Таким чином, створення необхідних умов для зберігання колекції вдома може вилитися в суму, порівнянну з вартістю самої колекції. Адже потенційний покупець цікавитиметься в першу чергу умовами зберігання вина.

Про складності ввезення до Росії винної колекції, придбаної за кордоном, вже було сказано вище. Практика показує, що використання винних колекцій як інвестиційного інструмента саме на території Росії сильно утруднене, оскільки офіційний продаж вина без наявності ліцензії на реалізацію алкогольної продукції неможливий, відсутня також законодавча база для проведення винних аукціонів. Тому приватні особи можуть збирати винні колекції тільки для власного споживання.

Таким чином, інвестор, який зібрався на території Росії перетворити частину своєї колекції в "дзвінку монету", стикається з тим, що продати вина, що йому належать, за відсутності відповідної ліцензії неможливо. Тобто, звичайно, якщо ви в неофіційній обстановці побуваєте у винному льосі у знайомого колекціонера, зацікавитеся пляшечкою Chateau Latour врожаю 1989 р., що йому належить, то ви можете з ним зійтися, скажемо, на 450 дол. "компенсації". Але афішувати цей факт навряд чи варто.

Російський колекціонер може визначити поточну вартість колекцію вин, що входять до колекції, або самостійно, ґрунтуючись на прайс-листах вітчизняних виноторгових компаній, або запросивши оцінювача (як правило, це представник компанії, яка торгує винами на російському ринку).

Зрозуміло, якщо колекція приватної особи весь час знаходиться на балансі спеціалізованої виноторгової компанії, питань з ліквідністю колекції не виникає: за першим бажанням інвестора компанія, що має відповідні ліцензії, має право продати вина.

ЯК ПІДІБРАТИ КОЛЕКЦІЮ

Колекція може складатися з однієї, декількох пляшок або цілого винного льоху. Все залежить від фінансових можливостей колекціонера. Хоча, як правило, вина однієї і тієї самої марки закуповуються кейсами (ящик з 6 пляшок по 0,75 л). Особливою популярністю у колекціонерів елітних вин користується 1,5-літрова пляшка (так званий magnum), в яку розливають вино дуже високої якості і тільки кращих років.

Зрозуміло, не всяке вино, нехай навіть і французьке, можна включити до колекції. Насамперед колекційне вино обов'язково повинно бути марочним (тобто витримане у бочках і високій якості, приготовлене з певних сортів винограду, що росте в окремих виноробних районах, за спеціальною технологією), воно після закінчення витримки у бочці або резервуарі додатково витримується в пляшках не менше 2-х років. При належному догляді за червоними винами вони можуть зберігатися до 100 років, а іноді навіть довше. Втім, зараз основний інвестиційний інструмент винного колекціонера - червоні вина молодше 30 років.

Якщо при формуванні портфеля цінних паперів існують певні стратегії підбору акцій та облігацій залежно від співвідношення "прибутковість/ризик" за категоріями цінних паперів, то "типових" винних колекцій не буває. Головними орієнтирами інвестора тут можна назвати:

• цінові категорії вин;
• виробники з репутацією, що заслуговує довіри;
• експертні оцінки якості вина того чи іншого врожаю.

Колекціонер вина, який принаймні в загальних рисах розбирається в цьому питанні, завжди може підібрати об'єкти інвестування своїх коштів у буквальному значенні слова "за смаком".

Основу колекції (оскільки синонімом гарного вина завжди вважалося французьке вино, а найдорожчі та найпрестижніші вина Франції, звичайно ж, з Бордо) можуть скласти представники Red Bordeaux, що входять до категорії First Growths. Свій родовід бордоські вина ведуть з 1855р., коли в районі Медок здійснили їхню першу класифікацію. Тоді визначилися лідери, що зберігають титули найкращих, а також найпрестижніших і сьогодні. Це великі Chateau (First Growths): Chateau Latour, Chateau Lafite Rothschild, Chateau Mouton-Rothschild, Chateau Haut Brion і Chateau Margaux. Наприклад, Chateau Mouton-Rothschild "великого врожаю" 1982 р., яке одержало в багатьох винних рейтингах найвищу оцінку - 100 балів, на сьогоднішній день є мрією будь-якого колекціонера. Заповітна мрія може справдитися в спеціалізованих московських магазинах "усього" за 46,3 тис. руб. Найбільш привабливі для колекціонерів вина Chateau представлені в табл. 2.

Табл. 2. 25 найпопулярніших у 2002 р. колекційних вин Chateau (у відсотках від загальної кількості продажів на аукціонах)

За даними Wine Trends

Елітні вина Bordeaux можуть бути свіжими та енергійними у віці 40-80, а іноді й 100 років. Пляшка Chateau Lafite Rothschild врожаю 1784 р.(!) була продана у 2000 р. на лондонському аукціоні за 24,2 тис. фунтів стерлінгів. Найкращі французькі вина мають ще класифікацію Grand Cru (Гран-крю). Цей напис найчастіше поміщений на етикетці після назви винограднику.

Другим ешелоном колекції можуть стати червоні вина з Бургундії (найчастіше категорії Dom de la Romane'e-Conti). Колекція вин Domaine de la Romane'e-Conti, що складається з Romane'e-Conti'96, La Tache '96, Richebourg '96, Grands-Eche'zeaux'96, Romane'e-Saint-Vivant'96, Eche'zeaux'95 (по шість пляшок magnum кожного вина) була продана восени 2000 р. на аукціоні в Нью-Йорку за 51750 дол. Кращими виробниками Бургундії визнані Ramonet, Leroy та Fairelry. До другого ешелону колекції можуть також увійти вина Red Bordeaux категорії Second Growths (вина Brane-Cantenac, Leoville, Pichon, Montrose, Cos d'Estournel, Gruaud-Larose та ін.).

В якості третьої складової колекції багато експертів рекомендують італійські вина, які тільки 20 років тому ввійшли до колекційної еліти і зараз поступово набирають інвестиційну привабливість. Найвидатніші італійські вина входять до категорії DOCG (Denominazione di Origine Controllata e Garantita). Для вин цієї категорії обов'язкова присутність на горлечку пляшки блідо-малинової стрічечки - сертифіката з літерним позначенням DOCG. Серед західних колекціонерів досить популярні італійські вина категорій Super Tuscan (за класифікацією IGT), Barolo, Brunello di Montalcino. На аукціонах США червоне італійське вино Tignanello врожаю 1990 р. на початку 2002 р. коштувало в середньому 1840 дол. за дюжину. Зараз же його ціна вже близько 2230 дол. За цей рік вартість дюжини пляшок іншого італійського вина - Sassicaia врожаю 1990 р. - виросла з 3450 дол. до 4025 дол.

Велику інвестиційну привабливість мають вина Португалії, традиційні Porto. Особливо цінними винами вважаються так звані "вінтажні" вина, виноград для яких був зібраний в особливо вдалі роки, визнані такими більшістю виробників. Кращі португальські виробники колекційних порто: Quinta do Noval Nacional, Cockburn, Fonseca, Dow, Croft, Graham.

Думка: "Ціни на колекційні вина зазнають впливу моди. Наприклад, серед російських інвесторів зараз модні італійські марки вин, вина Нового світу (Чилі, Аргентина), австралійські вина. Декілька років тому у Москві з'явилися чудові тосканські вина (Італія) врожаю 1997 р. Вони були швидко розкуплені приватними колекціонерами. Зараз же ринкова вартість пляшки такого вина у два рази перевищує вихідну."
Марія Ерухімова

При підборі вин для своєї колекції можна ґрунтуватися на оцінках того чи іншого вина конкретного року, які дають винні експерти. Найбільш авторитетні для колекціонерів вина усього світу думки Роберта Паркера і журналу Wine Spectator. Винні експерти виставляють певні бали (по 100 бальній шкалі) кожному вину певної марки, на основі яких складаються рейтинги вин. Потенційний інвестор може вивчити відгуки винних експертів по винам, які його цікавлять, і приблизно зорієнтуватися щодо складу своєї колекції.

Експерти попереджають, що при підборі для своєї колекції престижних марок вин 40-х рр. минулого століття необхідно проявити максимум уважності та обачності, оскільки на ринку досить широко поширені їхні підробки. Словом, самостійно придбане інвестором через Інтернет колекційне вино може в результаті виявитися "котом у мішку", причому необов'язково це буде підробка. Просто ніхто в цьому випадку не зможе гарантувати належні умови зберігання і перевезення "примхливого активу".

На ринок винних колекцій впливають як сезонний або суб'єктивні (продаж великої партії вина певної марки колекціонером), так і загальноекономічні фактори. Наприклад, сильно вплинула на вторинний ринок вина азіатська криза. Тоді ціни на багато вин упали. Інвестори стали активно "скидати" свої колекції на ринок, з'явилися і не дуже якісні вина (так звані "мандрівники" - вина, які часто перевозили з місця на місце). Втім, через деякий час вартість колекційних вин відновилася і знову стала зростати.

Існує спеціальний Bordeaux Index, який відслідковує середні ринкові ціни на престижні вина регіону Бордо. Індекс розраховується на основі вартості вин різних Chateau, в основному врожаю 1982, 1985, 1986, 1990 і 1995 років.

Думка: "В основному ринок винних колекцій залежить від загальних економічних настроїв. Коли світова економіка на підйомі, люди починають вкладатися в предмети категорії Luxury, однією зі складових якої є і дорогі вина. Якщо макропрогноз негативний, вина користуються у інвесторів меншим попитом. Вибір винної колекції - дуже суб'єктивна річ. Ваша опора - це гарний консультант з вин. Надійний консультант, який професійно розбирається у цьому питанні, стане гідом інвестора у світі класичних французьких Chateau і темпераментних італійських вин."
Дмитро Парамонов, виконавчий директор АБ "ІБГ НІКойл"

Джерело інформації: журнал «Директор-info» №1, 2003